数据中心，还要继续涨

本文由半导体产业纵横（ID：ICVIEWS）综合

海外云厂商递上“定心丸” 。

几天之间，美国AI数据中心产业链多家公司都显得对前景信心十足。

黑石集团总裁兼首席运营官Jonathan Gray在当地时间周一受访时表示，数据中心的需求仍有很大的增长空间。“我认为这种趋势很强大。我认为这种情况会持续下去。”虽然芯片出口限制正在“减缓事态发展”，“但总体而言，我们仍然看到大量需求。”

美国两家数据中心供应商已因旺盛需求调高预期：最大的数据中心房地产投资信托基金之一Equinix上调年度营收预期，另一家存储和信息管理服务商Iron Mountain则上调了年度盈利预测，押注AI企业对数据中心的租赁需求将激增。

与此同时，北美四大云厂商也接连发布财报，不仅在Q1业绩表现上大超预期，更在未来投入趋势上给外界递上了“定心丸”。

Meta日前将全年资本支出预期从600-650亿美元提升至640-720亿美元，主要投向AI发展。其表示，开支上调反映出“为支持AI工作增加数据中心投资、增加基础设施硬件预期成本”。

微软2025财年第三财季营收超预期，主要得益于Azure云计算业务强劲增长。微软在财年的资本支出预计超800亿美元，增速放缓，但依旧维持高增长率。公司高管指出，微软正面临AI产能限制，预计这种情况将持续到本季度之后。

亚马逊CEO在股东信中表示，全年资本支出将达到1000亿美元，其中大部分将用于AI相关项目。谷歌母公司Alphabet也在上周重申了雄心勃勃的AI建设计划，并计划今年投资750亿美元。

四家巨头2025年一季度资本开支合计765.92亿美元，同比增长64.3%，环比下调1.5%。西部证券预计，根据公司指引（假设微软后续三个季度的资本开支均不低于FY25Q3的资本开支、Meta取FY25 Capex指引的中值），2025年这四家的资本开支合计有望超过3286亿美元，同比增速超过35%。

实际上，不久之前，算力建设疑云已经萦绕在投资者和分析师心中。相较于长期需求，市场担心，AI数据中心相关资本开支预期会否下调，进而影响市场情绪？若不下调资本开支，资本开支同比增速会否大幅回落？而如今，上述公司给出的预期消弭了这种担忧。

到目前为止，大科技公司并没有退缩。Evercore ISI分析师指出，美国超大规模云服务提供商在今年第一季度的资本支出增长加速至71%，总额约810亿美元。

从股价反应来看，华尔街似乎对这些支出计划基本满意。一些分析师认为，即使整体预算收紧，AI仍将是重点。

市场研究公司IDC总裁Crawford Del Prete上个月在特朗普政府关于关税政策反复变动后表示：“这确实是一个极为特殊的情况。”他说，他刚刚与一位信息技术高管谈过，对方正在叫停支出计划。“他们在拖延，他们在冻结预算。”他说。

就在几周前，IDC还预测今年整体IT支出将增长约9%，但现在分析师预期增长仅为4%至5%。Del Prete表示，“由于我们正面临的复杂关税环境，整体存在不确定性，企业的普遍态度是谨慎。”他预计企业将继续投资AI基础设施，但会以牺牲其他IT支出为代价，而后者预计将放缓。

“企业会优先考虑AI相关投入，”他补充说，他们正在暂停一些新的项目，比如变革业务模式的计划。“我看到最大幅度的停滞就在这些新项目上，但他们并没有全面叫停，只是按下了暂停键。”他还说，如果企业暂停AI开发相关的计划，“会对后续产生巨大连锁反应”。

中国头部科技厂商同样发力AI领域。

腾讯正在重塑AI战略。公司管理层表示，2025年计划进一步增加资本支出，预期资本支出占收入的比例为低两位数百分比。若按照2024年腾讯营收及低两位数百分比（10%至20%）中值15%计算，2025年腾讯资本支出或达千亿元级别。

“阿里巴巴将不遗余力加速云和AI硬件基础设施建设，助推全行业生态发展。”阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，未来3年，阿里将投入超3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，总额高于过去10年总和。

海内外巨头齐发力，相关产业链受到提振。哪些细分赛道会迎来利好？

长江证券表示，核心环节如云及IDC、AI Agent、AI+算力等，配套环节如柴发机组、燃气轮机、服务器电源、AIDC电气设备等，这些赛道值得关注。

市场咨询机构Omdia首席分析师王珅表示，国内产业链向北美四大厂商提供出货的话，主要机会点在OCP相关电源设备和液冷供应链上。从目前北美大厂数据中心的基础设施技术路线来看，随着北美厂商加大资本开支，OCP相关设备和液冷设备的需求将显著增加。

例如，AI服务器电源架构、电池备份单元、母线排以及与液冷相关的泵、传感器、精密阀门等设备的需求都将大幅提升。虽然这些设备的主要供应商多为欧美厂商，但其产业链中仍有不少环节在中国。

“国内的机会主要体现在DeepSeek相关推理设施需求以及各大厂商算力训练。在技术路线上，国内厂商也将逐渐向OCP或ODCC的规范靠拢。”王珅说。

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