美股、美债、美元三线齐跌，特朗普最担心的事情出现了

这是《新时代“上甘岭战役”日记》系列的第5篇。

2025年4月22日，雨后的北京，绿意继续增浓，夏天的脚步已经悄然接近。

美国那边，在经历了一个“复活节”的三天小长假后，周一开盘后金融市场再次出现剧烈动荡。

美国当地时间4月21日（周一），投资者全面抛售美元资产，美股、美债、美元三线齐跌。

当天，纽约股市三大股指下跌幅度均超过2%。

30年期美国国债收益率一度升级4.91%，其价格则对应出现下跌。

与此同时，衡量美元对六种主要货币汇率的“美元指数”则跌至98.10，为三个月来的最低点。

种种迹象表明，全球投资者正在“逃离”美元资产。

这到底是一种临时性的避险行为，还是预示着一种长期的趋势，还有待观察。

引发这一局面的主要原因，还是跟美国总统特朗普发起的“疯狂贸易战”有关。

与此同时，这段时间，特朗普开始频频在社交媒体上攻击美联储主席杰罗姆·鲍威尔，甚至侮辱性地称他为“总是迟到先生”和“大卢瑟”。

这引发了全球投资者长期以来对于美联储独立性的信任。

市场上出现了抛售美元资产的交易，有人称之为“开除鲍威尔交易”。

由于美国的经济体量，加上美国资本市场的深度和厚度，美联储作为美国事实上的央行，是全球最有影响力的央行，没有之一，也是最能影响全球金融市场的机构，同样没有之一。

在2007年美国爆发次贷危机，并在2008年升级为一场全面的金融和经济危机之后，美联储史无前例地开创了所谓的“量化宽松”政策。

在美国金融市场出现流动性危机时，美联储直接“印钞”，购买美国国债，在保证美国政府发债能力的同时，让投资者获得了大量真金白银。

这是推动美国较快走出上一轮金融危机的关键因素。

传统上，美国超高的政府信用，加上美联储无与伦比的“印钞”能力，让美联储成了重大危机时的“最后借款人”。

美联储作为美国事实上的央行，其主席由美国总统提名、参议院批准后方可上任，美联储在执行货币政策时不受政治因素干扰，这种独立性被认为是美联储公信力和影响力的源泉。

虽然鲍威尔也是由特朗普提名出任美联储主席一职的，但是，一直以来，鲍威尔从维护美联储独立性的角度出发，对特朗普的政治性干预举措并不感冒。

特朗普2.0时代开启后，特朗普希望通过各种折腾，来重振美国经济，他反复要求美联储尽快降低利率。

但是，这些要求都遭到了鲍威尔的拒绝。

鲍威尔的逻辑很简单，美国的通胀压力虽然有所缓解但依然存在，这个时候贸然削减利率，会导致通胀压力再次卷土重来。

2025年4月2日，特朗普悍然对全世界发动贸易战，鲍威尔虽然不方便直接抨击特朗普的疯狂政策，但他却公开表示，贸易战会导致美国通胀压力增大，并以此进一步为美联储暂不降息做辩护。

于是，一向唯我独尊的特朗普，开始反复在言语中攻击鲍威尔，并扬言只要他想，他就随时可以“开除”鲍威尔。

特朗普作为美国总统，直接与美联储主席打口水仗，这在过去几十年里都是非常罕见的事情，这也是特朗普“不同寻常”做派的又一次具体体现。

根据美国法律，特朗普不能随意解雇鲍威尔，除非有特别的原因，这也为大家争论特朗普是否有权解雇鲍威尔留下了空间。

接下来，特朗普要么继续攻击鲍威尔，并把美国经济被他折腾得陷入衰退归结为鲍威尔的错，要么，他真的解雇鲍威尔，然后此事可能被诉至法院。

很多投资者认为，不管特朗普做什么，他对鲍威尔的攻击，都严重损害了美联储的独立性，这让大家怀疑，美联储是否在接下来市场出现严重危机时还依然可以发挥关键的“拯救者作用”。

从特朗普宣布要对全世界发动贸易战到现在，不过才过去了短短20天的时间，但是，特朗普发起的贸易战的失败结局，已经清晰可见了。

究其原因，还是在于，特朗普在纳瓦罗等人的煽动下，幼稚地认为，美国拥有巨大的消费市场，全世界都想跟美国做生意，美国一旦挥舞起关税大棒，其他国家只有乖乖跪舔美国求饶。

但真实情况是，美国要远比他们想象的更为脆弱。

第一，美国的确存在每年一万多亿美元的贸易逆差，这既是其他国家依赖美国市场的表现，反过来也是美国市场依赖全球进口的表现。特朗普贸然用高关税限制美国进口，不仅会扰乱其他国家的对美出口，也会扰乱美国的产业链、供应链稳定，干扰美国的消费市场。由于美国制造业衰落，很多消费品和中间品早已经无法自己生产，在这种情况下，特朗普贸然发动贸易战，真的会“搬起石头砸自己的脚”。

第二，其他国家的反应也远比纳瓦罗等人想象的更为强硬。任何人都有自己必须捍卫的尊严，任何国家都有自己必须捍卫的国格，特朗普那种“翻手为云覆手为雨”的做法，实在是太霸道了，实在是太欺人太甚了。在这一轮贸易战中，即便是很多美国传统上的盟友都觉得，“是可忍孰不可忍”，都想着要给特朗普一个教训。

第三，中国坚定扛起了反对霸权主义、单边主义和保护主义的大旗，坚定捍卫多边贸易体制和国际经贸规则，让特朗普政府踢到了钢板上。特朗普原本以为，用赌徒一样的心理不断抬高关税筹码，中国就会屈服，然后跟美国签下新时代的“广场协议”。但是，他太不了解中国人了。几千年来，中国人最痛恨的就是“城下之盟”。今天的中国，“兵强马壮”，怎么可能还甘愿被人用枪指着脑袋签下屈辱性条款？

贸易战打到这个时候，特朗普已经进退两难了。

继续打下去，损人不利己。他想要的目标，从提高关税收入到扩大美国出口，从推动制造业回流到强迫其他国家购买美债，一个个都沦为了一地鸡毛。

不打下去，特朗普2.0时代最核心的一项政策就要归于失败了。

2025年1月20日，卷土重来的特朗普，野心勃勃，希望“一口吃个大胖子”，在内政外交方面以加速度的方式推出了各种政策。

短短三个月过去了，除了在边界、移民等问题上取得了一些进展之外，“特朗普新政”可谓是一事无成。

白宫网站每天、每周都在吹嘘特朗普政府取得的新成就，但是，在外人看来，这不过是一群“马屁精”做出的令人作呕之举。

尤其是在对外政策方面，特朗普“24小时结束俄乌冲突”的大话，已经成为了一个笑话。

特朗普发起的“疯狂贸易战”，已经陷入到了僵局。

归根到底，政治不是这么玩儿的。

治国理政也不是“小孩子过家家”，哪能想一出是一出？

处于各种内有外困局面当中的美国，赶上了特朗普这么一个不着调的领导人，只会加速陷入衰落。

特朗普的任期虽然还有将近四年，但是，“特朗普新政”从某种意义上来说已经结束，

特朗普2.0时代已经进入“垃圾时间”。

瞎折腾，必然失败。

接下来，如果特朗普继续胡干、蛮干，美国有可能加速迎来金融危机和经济衰退。

事实会狠狠地教训特朗普及其团队。

规律不会饶过任何一个狂妄自大、无视规律的人。

一家之言，仅供参考。

2025年4月22日

明金维于北京