步步高创始人段永平点评看衰泡泡玛特言论：有点意思

近日，雪球用户“韭菜4年”发文看衰泡泡玛特，引发热议。他援引一段观点指出，盲盒本质是一种赌博行为，例如新加坡就将泡泡玛特视为赌博企业，必须持牌才能进入市场。同时，该用户批评盲盒热潮不过是一阵明星带动的潮流风，缺乏长期价值与核心护城河，称“产品毫无门槛，很容易被模仿”。更将其与曾被资本热炒的海底捞、九毛九类比，直言“公司最终都会毁灭的，有本事参与最好的一段还是本事。毕竟我们来这个市场是来赚钱的，不是来买公司‘结婚’的”。

步步高集团董事长、知名价值投资者段永平在雪球平台对这段评论做出“有点意思”的点评，引发外界解读。虽然段永平未直接表态支持该观点，但其一贯强调价值投资、避泡沫的投资理念，使得这句评语意味深长。

值得注意的是，泡泡玛特近期推出的LABUBU引发抢购热潮，门店排队、二级市场高价转卖现象频现。受此影响，其股价屡创新高，年初至今，累计涨幅逾200%，成为港股消费类标的中的“黑马”。

然而，泡泡玛特高估值背后也引发市场担忧。盲盒经济模式高度依赖情绪与潮流，一旦热度退却或被监管限制，泡沫风险或难以回避。在此背景下，泡泡玛特的大股东已经开始“出逃”。2025年5月7日，蜂巧资本发文称，“由于蜂巧人民币一期基金即将到期，蜂巧资本于近一周内通过大宗交易分三次集中出清了所有在上市前买入的泡泡玛特股份，至此基金将不再持有任何泡泡玛特股票。”无独有偶，2024年10月，泡泡玛特高管层也减持了2170万股泡泡玛特股份，套现约15.62亿港元（约合人民币14.3亿元）。泡泡玛特创始人王宁的持股比例从50.34%下降至48.73%，下降了1.61个百分点。

由此来看，段永平的“有点意思”，或许正是对当前市场情绪的一种冷静提醒。