硬汉美凯龙，坑爹也要理直气壮
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自己都过得一地鸡毛，偏又见不得人间疾苦。
作者： 魔鬼斯基 微信公众号：老斯基财经
前两天，美凯龙（601828.SH）发了封公开信，意思是：
“五一”期间，投入超1个亿用于消费补贴。
在大伙儿准备勒紧腰带过苦日子的时候，美凯龙深知咱们的不易，苦了谁也不能苦了大家，贴钱让咱们使劲消费。
事实上，美凯龙已经连续亏损了两年。2022年，美凯龙归母净利润还有5.59亿元，到了2024年已经变成净亏损29.83亿元。
自己都过得一地鸡毛，偏又见不得人间疾苦。
为了给咱们发真金白银，美凯龙咬咬牙，把旗下多处家居卖场和门店挂上了拍卖网站。
今年最大的一笔拍卖，要属漳州红星美凯龙全球家居生活广场部分资产，评估价5.77亿元，仅3.23亿元起拍，相当于接近半价出售了，还是多次流拍。
只要能赚钱，其他脸面什么的都是浮云。
2025年3月5日，美凯龙发布公告，申请豁免部分自愿性承诺，准备将部分项目土地和项目工程中的可售部分，通过预售的方式进行销售。
用大白话说，就是美凯龙曾经公开说不搞房地产开发业务，这回架不住是真没钱了。
看来上市公司没事不要乱承诺，否则打脸的时候可真疼。
不过远水也解不了近渴，美凯龙直接伸手，管股东爸爸借钱。
2025年4月12日，美凯龙公告称，拟向控股股东建发股份（600153.SH）及其附属公司、其合资企业及其联营公司申请借款，借款额度总金额为95亿元。
要知道，股东爸爸也挺难的。
建发股份2024年度归母净利润29.46亿元，同比下降超过了七成。
对净利润大跌，建发股份给出的解释是：
2023年，建发股份及下属子公司联发集团收购美凯龙29.95%的股份，产生了重组收益，导致公司2023年度表观净利润较高。剔除重组收益后，公司2024年可比口径同比减少6.36亿元，同比下降17.75%。
当初，美凯龙实控人车建兴因债务问题，出售公司股权，建发股份豪掷近63亿元成为美凯龙第一大股东，车老板的红星控股及其一致行动人，退居第二大股东。
不知道，今天的建发股份肠子有没有悔青？
收购前的2022年，美凯龙归母净利润还是正的。收购后，美凯龙马上切换亏损模式，2023年、2024年分别亏损22.16亿元、29.83亿元。
还没捂热，咋就凉了？
根据主管部门2025年2月发布的财会监督检查公告，多家会计师事务所和企业被罚。这里面就有美凯龙和车老板，原因是2022年财务报表造假。
能做厚利润就多算，做薄就少算，把一手烂牌打出王炸。
该说不说，车老板出售股份还真是找了个好时机。
早在2024年4月，美凯龙就发布了财务报表的更正公告，2022年的归母净利润由之前公布的7.48亿元变成了5.59亿元，一下子少了近两个小目标。
原来公布的数据是“注水猪肉”，建发股份估计脸都要气绿了。
甚至有网友怀疑，在建发股份收购的前一年，美凯龙八成就已经亏损了。
作为美凯龙的创始人，车老板是懂得资本运作的。
2015年港股上市，2018年A股上市，头顶“中国家居零售行业A+H第一股”的光环，美凯龙在A股上市当年，两股总市值一度超过千亿。
车老板说自己是一个激进的人，但是在胆小的情况下激进：
激进是因为不喜欢做老二，胆小是因为不喜欢冒很大的风险。
职场上，老板的话你要听一半。在资本市场上拿到钱的车老板确实激进，接下来的几年开启了大肆扩张的节奏。
剧本的套路总是相似的，重资产、高杠杆的模式没有经受住风浪的到来。
最终，车老板走上了和王首富一样的老路，从“买买买”到“卖卖卖”：
2021年6月，美凯龙7家物流子公司以23.12亿元出售给远洋资本。
2021年7月，红星控股以40亿元出售红星企发70%股权给远洋集团。
2021年10月，美凯龙近7亿元出让美凯龙物业80%股权给旭辉永升。
再后来就是大家都知道的，建发股份大手笔入主美凯龙。
为了还债，车老板还在不断减持美凯龙的股份。
虽然一通“割肉”，也没堵上窟窿。2024年6月7日，红星美凯龙的二股东——红星控股申请破产重整被法院受理。
一时间，网上关于红星美凯龙的消息乱飞。这个说要倒闭了，那个喊要破产了。
吓得美凯龙赶紧出来澄清，说第一大股东是建发股份，红星控股重整对公司没有直接影响。
这个时候一定要看清，谁才会给你钱花。
在公开信上，美凯龙说，要与所有的中国消费者站在一起。
像美凯龙这样的硬汉，是真不在乎败光家底？连年亏损，还得伸手管股东爸爸借钱。
当年建发股份得到的重组收益才95.22亿元，今天美凯龙张嘴就要借95亿元，始终还是没放过股东爸爸。
不过斯基想提醒一句，美凯龙自己也得争点气，要不然能和所有中国消费者站在一起的时间就不多了。从2022年开始，美凯龙净利润不断下滑，近两年更亏损超50亿元，把之前三年的净利润都亏掉了。
自己亏损，还要拖累股东爸爸。
建发股份2023年8月份完成对美凯龙的收购，开始合并报表。当年四季度，美凯龙为建发股份贡献归母净利润-5.63亿元，到了2024年，贡献归母净利润-9.03亿元。
成年人的世界，即使受了伤，都要打碎牙往肚子里咽。
从年初的关联交易公告上看，美凯龙预计2025年度与厦门国际银行关联交易额度达46亿元——
厦门国际银行是建发集团的参股公司。
还有一条是，美凯龙预计2025年度与建发租赁开展融资租赁业务，最高交易额度为6亿元——
建发租赁是建发股份的全资子公司。
建发股份是真把美凯龙当亲儿子看待，给钱给资源。儿子惹的祸，还得老子跟着擦屁股。
成绩这么差，当爹的怎么能不着急。
