稳定币热股样本：天阳科技业绩缩水，股价狂飙月涨超八成

稳定币的热度持续烧到资本市场。7月8日，天阳科技收盘27.05元，上涨14.57%。今年5月下旬以来，美国、中国香港地区相继通过稳定币监管法案，一度成为市场热点。作为银行IT解决方案提供商，天阳科技股价一路跟着飙涨，短短一个月就累计上涨了80%。

但股价飙升，业绩却在不断缩水。天阳科技2024年财报显示，实现总营收17.66亿元，同比下降8.76%，净利润7750万元，同比下降33.60%，扣非净利润271.65万元，同比下降95.75%。一季度实现营收4.87亿元，同比下降0.19%，净利润2559.64万元，同比下降71.88%，扣非净利润亏损241.78万元，同比下降105.5%。

提前赎回可转债

天阳科技业务包括咨询、金融科技、数字金融和金融IT服务，客户系以银行为主的金融机构，通过招投标或竞争性谈判方式向客户提供软件产品、软件开发及服务。

从2024年营业收入构成来看，天阳科技提供的产品分技术开发、技术服务、系统集成、咨询服务以及其他业务收入五类，但仅有咨询服务类产品实现营收上涨，为4804.43万元，其他产品收入均有不同程度下滑，下滑幅度最大的为系统集成，同比下降了94.56%。

对于营收和净利润下滑，天阳科技在财报中解释称，一方面，面临市场竞争激烈，公司坚持聚焦战略客户、不断调整业务结构和方向、持续优化延续类业务；另一方面，公司部分大客户大项目结算周期较长，综合因素导致项目按交付验收确认收入，使得公司报告期收入出现下降趋势，公司业务进入成熟稳定发展期。此外，因发行可转换债券以及实施股权激励计划导致增加了计提利息费用，加上全资子公司卡洛其计提商誉减值，均对净利润产生直接影响。

2023年，天阳科技发行名为“天阳转债”、总额为9.75亿元的可转债。2024年计提5097.73万元利息费用，较上期增加 985.4 万元，成为2024年影响公司利润的最大因素。

因股价上涨，此前6月18日，天阳科技紧急召开董事会，审议通过提前赎回“天阳转债”。天阳科技在公告中表示，自2025年5月28日至2025年6月18日，公司股票价格已满足任意连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘盘价格不低于“天阳转债”当期转股价格（11.71 元/股）的130%（含 130%，即 15.23 元/股），触发有条件赎回条款。

市场人士表示，当公司股价持续上升，达到了可转债约定的赎回条件，上市公司为了避免未来以较低的转股价格转换更多的股份，稀释现有股东权益，会选择提前赎回可转债。

稳定币影响几何？

天阳科技在2024年财报中表示，公司已完成技术验证的CreditX SaaS化方案，该方案通过PCI DSS 等多项国际认证，尤其适合东南亚、中东等新兴市场的区域性银行，预计将帮助客户节省80%的IT投入成本。随着产品矩阵的全面升级，公司已与3家跨国银行集团达成战略合作，未来将持续深化数字银行、AI、稳定币等技术应用，推动建立更开放、更智能的金融科技生态体系，推动国内、海外两翼齐飞的业务布局。

综合来看，受益于稳定币的市场机构，主要有三类，第一类是持牌的跨境支付机构，第二类是区块链产业机构，第三类是创新科技机构，包括四方精创、宇信科技、天阳科技等均属第三类。

7月8日，星岛环球网在投资互动列表中看到，6月4日，天阳科技董秘回复了股友第一个关于稳定币的问题。并且截至7月8日，有15次围绕稳定币展开询问。

不仅是天阳科技表态要积极参与，包括四方精创、宇信科技等多家上市公司均跃跃欲试。四方精创在互动平台表示，公司为多家金融机构参与跨境支付通提供技术支持，将加强与相关参与机构的沟通，拓展自身相关产品的能力，争取相关的业务机会。宇信科技在接受机构调研时也表示，近期公司正积极对接稳定币生态各环节的核心参与方，包括与发币方进行了深入接触、签署保密协议，重点围绕稳定币发行的全流程需求展开探讨，明确各方在发行过程中的具体职责、梳理可行的技术解决方案、整合各自的优势及资源等。

稳定币正在加速“出圈”。7月2日，香港财经事务及库务局局长许正宇就立法会会议议员的提问答覆表示，今年五月，立法会通过了《稳定币条例草案》，为香港引入锚定法定货币的稳定币发行人发牌制度。《稳定币条例》将于今年8月1日生效，届时香港金融管理局将开始接受牌照申请。

尽管稳定币拥有不少优点，但新事物总是如硬币具有“两面性”，存在着诸如技术风险、监管风险、市场风险、流动性风险、锚定资产风险等多类风险。业内人士指出，诸如天阳科技、四方精创这类科创科技机构通常在金融IT领域拥有较深的科技积累，在稳定币发行、交易跟托管环节可能存在业务的介入，这一领域的竞争将来也会越来越激烈。