聊聊我投资银行股的这些年

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。基金有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表其未来表现。

对于我来说，银行板块的投资，算是我投资履历上的一个重要的里程碑了。回首在六年前，第一次忐忑的买入江苏银行开始，一路走来，六年摸索，无数次“踩坑”，看着整个板块逐渐增加到42家银行股，我就好像是一个挑剔的食客，在市盈率、市净率、股息率、净资产收益率、成长性等等方面，完全是严选的态度，可以说付出了蛮多的心血，前前后后、陆陆续续配置了14家银行，从A股配置到港股，从银行股配置到银行指数基金。

回溯过去的六年，准备长期持有而买入的江苏银行，算是第一个。在2019-2021年的两年时间里面，看着招行平安一骑绝尘，我的江苏银行却稳如泰山，横盘不动，那叫赚了个寂寞。

随着2021年，机构重仓股的牛市走完，招商银行、平安银行、兴业银行，开始走麦城了。而这个时候，四大行开始企稳走强，我又逐渐加上了中国银行、工商银行的仓位。要说这些，每天玩一分两分的超大行来说，很多投资者都是受不了这种煎熬的。其中也包括我，多么希望能在绩优跟低估上面，找到一个很好的契合点。不至于让我既要买四大行，还要买绩优股份制银行，还要买绩优城商行，甚至是低估到尘埃里的、股息高到离谱的民生银行这种。买着买着，我发现自己已经在银行股里面，陷得很深，无法自拔。就像进了糖果店的孩子，看着这个股息高，那个估值低，那个有成长，哪个都舍不得放下，结果兜里揣满了‘糖’，却有点走不动道了。

直到银行股的持仓越来越多，不开玩笑的说，我几乎快要买成了一个银行指数基金，收益也跟银行指数的走势逐渐接近，但却在打理银行股的时候很不方便。也就是这时，我开始试着把一部分仓位转移到了A股的银行指数基金上。

再后来，投资范围逐步扩展，开始通过港股通买入超大行。随着时间窗来到2022年之后，AH股上的银行股，尤其是作为超级大盘股的四大行，居然是走出六亲不认的步伐。存银行不如买银行股，逐渐深入人心。可以说在2022-2024年，最好的板块投资，无疑是银行股，没有之一哦。不过随着时间的推移，大行上涨，也逐渐降低了股息率，从曾经的8%以上，逐渐变得有一些平庸了。好在这些银行，在港股上有上市，其中AH股的折价，也是肉眼可见的。截止到2025年5月31日，四大行的折价率从12%到28%不等。同股同权的话，那股息率角度来看，港股四大行肯定要更加有优势的。这算是肉眼可见的便宜，不占白不占。于是乎，我开始把四大行上的这些投资，通过港股通，分一点出去，反正是为了拿股息，那就安心持有更加低估的，至少能买到更多的股权，得到更高的股息，那真的不是一般的香，那是特别特别的香，简直有种如获至宝的惊喜！相信大家看到这些，已经看到了我在银行股上扣细节的程度了。那是真的精打细算。

而让我突然感怀的，其实是最近看到的一个银行指数——银行AH指数。它是以A股的中证银行为基础，将选股范围进一步扩展到同标的的港股，再同时两边选股，永远持有折价高息银行股。

说实话，当我看到这个指数介绍的那一刻，过去这么多年来银行股投资的点点滴滴，认知的提升，策略的拓展……整个的心路历程，刹那间全部涌上心头，一种莫名的亲切又熟悉，百感交集。这种感觉如人饮水，冷暖自知。

回看我之前投资的中证银行和这个银行AH指数的对比，发布以来，银行AH实现了超过年化12%的收益，比中证银行高了1个多点，但最大回撤却又少了近3个点，可以说是“涨的多，跌的少”。可以毫不夸张的说，这个银行AH指数，恰恰满足了我对于银行板块的所有需求。

怎么理解呢，两个指数的权重股基本上是雷同的。差别就是有价格优势的港股加进来了，简单来说，同样的十大权重股，第一个招商银行，都是A股，因为AH股基本上没有溢价，而第二个兴业银行，没有在港股上市，但后面的四大行，因为港股价格更加有优势，所以都变成了港股，在我看起来，这一个小小的变化，无疑让组合的股息率更高了，市盈率更低了。

看到这里，挑剔的老饕们是不是有一点点兴奋的地方了。这好比就是走进菜场，看到同样的牛肉，但肉眼可见的优惠，本能的会增加一些好感。

这么好的指数，其实早有基金公司比咱们先发现并布局。历史上曾有两家公司发行基金，其中一个已清盘，现在只有招商基金一家独有。场内是银行AH优选ETF (517900)，场外是它的联接基金（A类份额代码：016572；C类份额代码：016573）。

随着今年银行板块行情的持续火热，这个ETF突然被市场关注，今年涨幅超20%，遥遥领先所有银行类ETF，从一个年初1亿左右规模的小众品种暴涨到目前的4亿多，最近的规模呈现加速增长的趋势。

最后，我想说的是，在银行板块上的投资，我是非常认真的。毕竟这是我的组合里面，占比最大的板块，可以说银行涨，账户涨，银行调整，账户调整。不过在我的字典里面，我吃过满仓单吊的亏，就算是银行板块，多么多么看好，我也还是要做一个组合。而当下的事情，就很简单了。我只需要在银行指数基金上买入大部分、叠加绩优银行买入一份，甚至于我把银行的权重全部落在指数基金上就好了。好了好了，散了散了，我把自己的心得体会都说了，自己的弯路也都说了，可不许取笑我，在投资的过程中，我是认真的，如果你也有很好的点子，那就一起说说呗。欢迎挑剔的银行投资者、投资大咖，在文后留言，一起探讨，一起推敲，一起赚大钱。

来源：谦秋说，已获授权转载，略有删改

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