山东富豪IPO敲钟了，威高血净市值200亿

上交所锣声传出。

投资界-天天IPO获悉，今日（5月19日），山东威高血液净化制品股份有限公司（简称“威高血净”）正式登陆上交所主板。发行价为26.50元/股，开盘涨88.64%，市值一度超过200亿元。

上市前夕，威高血净开放唯一一轮融资，除了华兴新经济基金、招银国际等外界熟悉的投资机构外，还出现了鲜少露面的晨壹投资刘晓丹的身影。

而深究下来，威高血净是威高集团旗下子公司，身后创始人陈学利的故事颇为传奇——始于山东威海农村，早年从输液器组装起家，一步步崛起为国内一次性医疗器械龙头，至今坐拥四家上市公司。

73岁，他又IPO敲钟

市值200亿

陈学利，1951年出生于山东威海农村。23岁那年，他成为当地的村党支部书记，一干就是14年。后调任威海田村镇福利院，担任党支部书记兼院长。

转折出现在1988年，陈学利去苏州出差，偶然发现饭店服务员在组装一次性输液器，意识到商机近在眼前。回来后陈学利决心创业，从镇上借来2.5万元成立国营山东威海医疗器械厂一分厂，次年更名为威海医用高分子制品总厂，也是威高集团的前身。

2004年，威高集团核心子公司威高股份在港交所上市，陈学利收获了第一家上市公司。上市后，威高集团开始瞄准高值医疗耗材领域，并逐渐向骨科、血透、介入等高耗材医疗器械转型。

也是这一年，威高集团旗下专注血液净化领域的威高血净成立。简单来说，血液净化是人们日常理解的“透析”“血透”，这是ESRD （终末期肾病）的疗法。对患者而言是刚性的医疗需求，每周约需进行2—3次血透，单次血透的费用在300-600元不等，透析也被认为是一块市场足够大的蛋糕。

中国ESRD患者基数庞大，数据显示2023 年，我国患者人数达到412.59 万人，占到全球患者人数的37.0%。预计至2030 年接受血液透析患者数量将达到332.93万人。

血液透析器如同“人工肾”，负责过滤血液中的毒素，内里有着数以千计的中空纤维膜。十多年前，全球仅有少数几家外资企业掌握了中空纤维膜核心技术。

经过多年持续研发，威高血净攻克了中空纤维膜的核心制备工艺，并掌握了纳米级侧壁孔结构测定、大型纺丝线设计等关键技术，使透析器在清除率、超滤系数等关键性能指标上达到国际先进水平。

2009年，中国首个血液透析器自主品牌——威高“聚砜膜”透析器正式发布上市，打破国外厂家在这一领域的垄断地位。

威高血净被视为“中国血透之王”。根据弗若斯特沙利文资料，2022年，威高血净在国内血液透析器、血液透析管路领域分别占据市场份额32.5%、32.8%，均位列全行业第一。招股书显示，公司产品覆盖全国超过6000家医院、透析中心等医疗机构。

今天威高血净在上交所鸣锣，73岁的陈学利迎来了又一家上市公司。

中国血透之王

华兴、刘晓丹投出一个IPO

招股书显示，威高血净专注于血液净化领域的支柱产业。重点围绕血液透析和腹膜透析领域，辅以透析配套产品的销售。主要产品包括血液透析器、血液透析管路、血液透析机以及腹膜透析液，是国内产品线最为丰富的血液净化医用制品厂商之一。

业绩来看，2022年至2024年，威高血净营业收入分别为34.26亿元、35.32亿元和36.04亿元，归母净利润分别为3.15亿元、4.42亿元和4.49亿元。其中，血液透析器占营收比例超过50%，报告期内销售收入分别为 17.47亿元、18.34亿元和18.38亿元。

威高血净的背后，集结了一众知名VC/PE。

2022年3月，华兴资本旗下新经济基金作为领投方，信金资本、晨壹投资、阳光人寿、江西济民可信医药产业投资、弘晖基金等股东合计出资6.25亿元，认购新增注册资本 2025.47万元。此外，上述股东还受让了威高集团持有的威高血净2302.63万股股份，作价同样为6.25亿元。

同年4月，建银国际、东方证券资本、山东国资委旗下的蔷薇辉石也加入股东方阵营。

其中，令人惊喜的是投资方出现了“并购女王”刘晓丹的身影。晨壹投资通过嘉兴晨壹以432.8万注册资本，持股1.17%。而嘉兴晨壹由北京晨壹并购基金和晨壹红启共同持股，晨壹红启背后的最终受益人为刘晓丹。

这是刘晓丹在晨壹投资斩获的第三个IPO，此前被投企业华兰疫苗、中创新航在2022年成功上市。

华兴资本与威高集团颇有渊源。在威高血净进行唯一一次公开融资前，华兴投资银行事业部曾在2021年作为独家财务顾问为威高系另一企业——威高介入其进行了高达数十亿人民币的融资，华兴新经济基金亦是其投资方之一。

值得注意的是，此轮融资正是典型的Pre-IPO，也是公司上市前唯一一轮融资。威高血净曾于2022年6月向港交所递交招股书，却无功而返。后又转战A股，终于在上交所成功敲锣。

上市前，威高集团的创始人陈学利通过威高集团、威高股份和威海凯德合计控制威高血净83.70%的股份，系威高血净的实际控制人。

华兴新经济基金合伙人辛耀州表示：“自2022年投资威高血净以来，我们见证了公司在技术突破、市场拓展及成本优化上的卓越表现。此次A股上市是威高系及威高血净发展的重要里程碑，将为中国高端医疗制造崛起注入强劲动力。”

山东大佬

坐拥4家上市公司

这是陈学利收获的第四个上市公司。

早在2004年，威高股份作为国内一次性医用耗材的龙头企业成功登陆港股，输液器、注射器等多种产品市占率达到80%以上。2024年，公司实现营收130.9亿元，归母净利润为20.7亿元，如今最新市值超过270亿港元。

这是一个开始。2015年，威高集团旗下威高骨科就向港交所提交上市申请。不过这一计划很快流产。经过几番“借壳失败”的波折，2021年6月，威高骨科成功在科创板上市，目前市值约为100亿元。

作为威高集团旗下的支柱产业之一，威高骨科在整体骨科植入医疗器械领域市场份额位居国产厂商第一、全行业第五。

版图还在继续扩张。2018年，威高集团收购A股上市公司华东数控部分股权，成为其第一大股东。华东数控前身是前身威海机床厂，主要研发、生产制造大型数控机床及关键功能部件转型。

如今，随着威高血净成功上市，“威高系”四家上市公司总市值近600亿元。“进入全球医疗器械50强，世界500强。”已迈入古稀之年的陈学利，曾立下心愿——威高未来要冲刺世界医疗器械行业之首。

一家企业的发展史，隐藏着城市的变迁。

多年前，威海市决心着力培育十条优势产业链，将新医药及医疗器械放在首位，出台《支持医药医疗器械产业高质量发展政策》。早在2015年，威海就打造了以威高集团为龙头的高新区医疗器械产业园区，集中力量招引上下游企业。

聚链成势，产业立柱。截至今年初，园区集聚医疗器械生产及配套企业200余家，在全球15大细分市场中11个领域保持领先，100多种产品打破国外垄断，产业规模、技术水平、品牌价值均处于国内领先地位，全市医药与医疗器械产业链规上企业数量达到74家。

目之所及，“医字号”成为山东威海产业的一张王牌。一个城市的优势产业，身后凝聚着产业链上赖以生存的中小企业和无数个就业机会。

如此一幕，正是中国城市之间产业比拼战的生动写照。