棉花絮对特朗普再次做出关税政策调整的全景分析

一觉醒来，特朗普迫于压力采取了分化瓦解的策略

美国总统特朗普在社交媒体上宣布了一项极具争议的关税政策调整：将中国输美商品的关税从104%大幅上调至125%，同时宣布对75个未采取报复性关税的国家实施90天的关税豁免期，在此期间将其输美商品关税降低10%。这一政策标志着特朗普政府的贸易策略出现重大转向——从全球范围的“对等关税”战争，转向集中火力针对中国。在特朗普发出这段话后美国道琼斯指数上涨7.8%，纳斯达克指数上涨12%。

而在当地时间4月9日下午，欧盟27个成员国投票表决通过了对美国进口产品征收25%关税的反制措施，以报复特朗普政府3月12日宣布的对欧盟征收钢铁和铝的关税。对此美国财政部长贝森特表示美国可以将中国作为一个有盟友的集团来对待。此前特朗普表示“欧盟对我们太不好了。他们不接收我们的汽车……他们不接收我们的农产品……然而，他们一年却送来数百万辆汽车……事情不会这样发展。”

因为之前在美国单方面对中国输美产品加征50% “对等关税”后，中国也宣布对美再加征50%关税。考虑之前美国已经征收的20%关税和加征34%所谓“对等关税”， 美国已经对中国征收了104%的关税。

以至于有人开玩笑的说特朗普总统此前曾表示，如果中国大陆解放台湾，他将对大陆所有商品征收100%的关税。现在美国已经对中国征收了104%的关税，这意味着如果中国大陆解放台湾，将获得4%的折扣。

玩笑归玩笑，中国还是一本正经的发布了白皮书，中国声称美国以关税等为威胁、要挟的限制措施是错上加错，再次暴露了美方典型的单边主义、霸凌主义本质，既违背市场经济规律，更与多边主义背道而驰，将对中美经贸关系产生严重影响。中方已根据国际法基本原则和法律法规，采取必要反制措施。

特朗普做出关税调整政策的原因

首先是当得知中国大幅提升关税和欧洲对美商品征收25%关税后特朗普感受到了压力，被迫进行分化瓦解，实行胡萝卜加大棒政策。之前消息一出来特朗普连续喊口号，对于了解特朗普的棉花絮而言他肯定内心有巨大的波澜才会如此。他表示保持冷静，一切都会顺利，美国将比以往任何时候更大更好。美国将前所未有地腾飞! 让美国再次伟大! 现在是将您的公司迁往美国的绝佳时机，就像苹果公司以及其他许多创纪录数量的公司一样。要零关税，几乎可以立即获得电力和能源连接和审批。没有环境方面的延误。不要再等了，现在就行动!

欧洲太平洋资本首席执行官兼首席经济学家彼得·希夫表示正如我之前警告的，国债市场正在崩溃。10年期国债的收益率刚刚达到4.5%，30年期国债的收益率刚刚达到5%。如果不明天早上紧急降息并宣布大规模量化宽松计划，明天可能会发生1987年式的股市崩盘。

这个美国凭空制造出来的筹码很多人认为肯定能给美国带来很多利益。但从历史上看还真未必。1930年美国通过的《斯姆特 - 霍利关税法》，将美国进口商品的关税提升到历史最高水平，随后美国与当时的主要工业国家卷入互相报复的大规模关税战，美国的进口额和出口额骤降50%以上。有观点认为，美国激进的关税政策正是20世纪30年代美国自身以及全球经济大萧条的重要原因之一。

目前高盛将美国经济衰退的可能性从35%提高到45%，之前报道超过2.1万亿美元在美国证券交易所交易开始后的第一分钟就从市场上消失了，而标普500指数自1987年10月以来最糟糕的三天——彭博社。

而在4月4日，被誉为「债券之王」的亿万富翁 Bill Gross 在接受彭博社采访时表示“抄底美股就是接飞刀”，远离这场“史诗级”市场风暴格罗斯称此次关税影响类似布雷顿森林体系崩溃。

所以棉花絮个人认为，特朗普及其团队肯定是接收到了大量的类似信息，也看到了股市的表现，才最终做出了这次调整关税的措施，他怕美国成为被孤立的那个，从而真正的引发美国经济的大衰退。

之前特朗普表示，他征收关税的许多国家都在“亲吻他的屁股”以谈判减税。“我告诉你，这些国家打电话给我们，亲吻我的屁股。先生，请做个交易。我会做任何事情。任何事情，先生。“美国总统在国会全国共和党委员会的会议上说。

4月8日，美国白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特主持新闻发布会。在被问及中美“关税战”问题时，她表示，美国总统特朗普认为，中国的“报复”（对美关税反制）是一个错误，当美国受到打击时，他会更严厉地反击。这就是美国从4月9日零时起将对华关税提升至104%的原因。莱维特强调，特朗普还留给中国一丝空间。如果中国愿意与美方达成协议，特朗普会很慷慨地考虑“和平”，他只会对美国人民最有利的事情。

此前美国众议院议长在回应美国会民主党人呼吁限制特朗普的关税权力时表示要给特朗普空间解决美国巨额贸易赤字。

一些美国民主党人士认为美国总统特朗普的对等关税将导致美国经济面临衰迟风险。美国众议院少数派领袖杰弗里斯表示这是美国经济“衰退日”，将使美国经济崩溃。美国参议院少数派领袖表示这将会导致1美国家庭被迫多支付5000美元每年，美国众议院少数派领袖杰弗里斯表示这是美国经济“衰退日”，将使美国经济崩溃。

美国后续的动作可能更没有底线

最新消息是美国财政部证券交易委员会表示将中国股票从美国证券交易所退市是一种选择。贝森特刚刚抛出一枚重磅炸弹：中国公司从美国证券交易所退市已正式提上日程。来源是Fox新闻。

棉花絮对于这次中美关税事件的分析

在中国和美国因为美国大幅提升关税进而面临经济脱钩的情况下，很多国人开始认为中国应该跟美国进行谈判，而不是立马就增加对等关税。那我们看看首先跑到美国，跟特朗普关系最铁的以色列总理内塔尼亚胡立马就到访美国，同时表示将对美国产品零关税后美国还是没用松开对其征收的17%单方面新增关税。

而美国对于越南提出的双方互免关税的请求表示还远远不够。目前看这次被美国关税打压最严重的就是中国及东南亚国家。虽然美国打的旗号是其他国家对美国征收了高额的税率，而美国这次是所谓优惠税率是对方的一半。但你不会真的认为越南对美商品征收90%的对美税率吧？

事实上美国认为越南对其征收90%关税的数据是来自越南从美国进口是131亿美元，同时向美国出口是1366亿美元，所以(1-131亿/1366亿)≈90%，90%/2=45%，最后就给他了个45%的关税。中国也一样，所以很多美国征收10%关税的国家不是因为他们跟美国走得近，而是他们对美国的贸易顺差没那么多而已。

特朗普说：“他们来到谈判桌前。他们想要谈判，但除非他们每年付给我们很多钱，否则就没有谈判。”同时特朗普还要求消除双方之间的贸易逆差，可是目前美国除了最近一直事故不断的波音飞机，农产品和天然气，可以让大家付钱采购的美国东西真的不多。大家可以看看越南会不会有希望能和美国达成零关税再说吧。

美国特朗普政府希望产业回流美国就是梦，美国目前选举制度根本没有办法保证政策的延续性，下一届总统一改，工厂可能才搬了一半，又要搬走，几个资本家受得了这种折腾，特别那些低利润产业。不确定性是美国最大障碍，拜登政府要给台积电的大量补贴转眼特朗普又不承认。

况且在美国大规模驱赶非法移民失去廉价劳动力后，美国数几百万人真愿意去像吃苦耐劳的中国人和东南亚人一样耐心的从事劳动密集型产业，棉花絮不看好。当特朗普在社交媒体上欢呼“美国工人胜利”时，现实数据却给出了相反的答案。美国制造业PMI在政策公布后跌破45的枯荣线，汽车城底特律的失业率单周飙升0.8%，这些数字无情地揭穿了“制造业回流”的谎言。更讽刺的是旨在保护本国产业的钢铝关税，反而导致美国建筑成本上涨12%，正在建设的得克萨斯州芯片园区因此延期三个月。

棉花絮认为归根到底还是美国的金融业太发达了，大家都忙着在金融圈捞钱，没人愿意踏踏实实搞工业。这个可以参考曾经的日不落帝国—英国，他们刚刚炸毁了最后一座钢铁熔炉。

美国这次又搞起了关税讹诈，想再次凭空制造“筹码”，进而达到自己的目的。目前看中国台湾地区是跪的最彻底的一个。对此美国白宫经济顾问委员会主席表示，台湾需要接受美国关税，同时不得报复；台湾要打开自己的市场给美国；台湾要购买更多美国产品；台湾要多对美国进行军购；台湾要投资美国，在美国设立工厂；台湾要直接捐款给美国财政部。目前我们看到的信息是台湾目前伪当局几号全盘接受了。

之前美国总统特朗普表示他曾告知台积电（TSMC），如果不在美国建厂，就将面临高达100%的关税。对此台湾民众怒斥：台积电白给了，武器白买了，结果还被美国征收32%高关税。之前台湾半导体制造企业台积电，宣布在美国追加1000亿美元投资，并计划新建5家先进芯片工厂并设立研发中心。

接下来估计台湾当局很可能真的会直接给美国财政部打款，比较这个台湾当局眼里根本没有台湾人民，只有维护自己的权力，同时量台湾之物力取悦美国、日本而已。

目前世界上大部分国家都在观望，毕竟美国占据世界四分之一的消费市场，斗争还是妥协目前棉花絮个人判断很可能很多国家会选择妥协，美国很可能继续使用胡萝卜和大棒的政策。美国可能会对跪的最彻底国家和地区后续减免部分关税。跪的最彻底的台湾当局把台湾最值钱的台积电都拱手相让，把台湾纳税人的钱都高价买了美国武器等等。这样的台湾人民乐意看见嘛？

长期以来美元凭借与石油等大宗商品挂钩，凭借在世界上的第一占有率和稳定的汇率一直有世界货币的美誉。当然世界货币的属性也意味着美国成为了一个货币提供者的角色。美国可以通过核印刷机印刷出来的纸币获得来自全世界的商品。这段时间贸易自由化、一体化带给了世界包括美国人民巨大的福利。当然从经济学的角度分析美国确实存在巨大的赤字，也就是说他的收入远低于他的支出时，他就只能借债，卖美国国债。

美国现在的债务超过36万亿，每年光是还利息就要花1.2万多亿美元。相比之下，8000亿的军费和4000多亿的公务员开支都算不了什么。但是我们也看到买美国国债和拿利息的有26.8万亿来自美国包括美联储及美国社保及国内投资者。而外国投资者8.7万亿，外国投资者仅仅占美债总额的24.5%。如果美国继续通过发行美债减少收支差距，看来只能还得自己承担债务，毕竟之前购买最积极的美国盟友日本、英国也购买不动了，毕竟他们现在的经济也非常不景气，家里也没余量了。

棉花絮认为目前看美国目前最大的问题还是特朗普和美国Deepstate集团关系的日益恶化，之前特朗普对准了美国国际开发署和美国中央情报局，这个都是Deepstate集团的后花园。所以Deepstate集团控制的一些欧美政客和美联储不排除成为美财政部长贝森特嘴里的中国盟友。之前Deepstate集团被特朗普断了很多财路，现在这次关税又让Deepstate集团旗下的跨国大公司损失惨重，如果中国彻底对好莱坞电影关闭大门后者损失会更大。

所以面对特朗普多次强烈要求美联储立马降息的请求，到目前为止美联储还不买账，美联储背后的Deepstate集团不排除公报私仇。当然美联储的理由也很充分，由于美国大规模增加关税，我们需要密切关注随之而来的通货膨胀率大幅提升。

虽然一直有猜测特朗普政府好像是故意引发一场大衰退，目的就是把利率降到很低，减轻每年还利息的压力，同时趁机用低利率发行长期债券替换短期债券，能暂时缓解还本金的压力。目前一旦美联储不配合，商品大规模通胀与货币政策形成的死亡螺旋，美联储可能被迫采取紧缩政策，这很可能将美国经济推向衰退边缘。

现在美国政府大规模裁员、削减政府开支、加征关税，还有驱逐移民。这些政策让很多人生活受影响，失业的、生活成本增加的，一抓一大把。像那些被裁的公务员，一下子没了工作，心里肯定不痛快。 加征关税也让经济不稳定，股市都跌了，这些政策还把美国社会搞得越来越分裂。于是有很多抗议的人觉得特朗普在“撕裂国家”，破坏社会的团结。他们高喊“特朗普下台”，觉得他的政策破坏了民主制度。

可特朗普的支持者却觉得这些改革是必要的，能打破自由派主导的低效局面，恢复“传统美国价值观”。 两边一较劲，社会的裂痕就更大了。这次抗议活动里，大家的诉求也挺多的，不光是经济和就业问题，医疗、教育、社会保障这些社会福利问题也成了焦点。

对于美国特朗普政府忽然挥舞关税大棒，正如诺贝尔经济学家得主克鲁格曼所言，特朗普近日之“普世关税”证明其已“彻底进入癫狂状态”。

我们还是应该借机拉拢Deepstate、欧盟乃至一切对美关税反感的国家、地区和组织（中国台湾地区除外）。当然棉花絮认为目前最重要的还是要借机拉拢Deepstate。之前英国BBC刊发长文，盛赞中国在绿色转型领域的成就，文章写道，中国城市空气质量曾非常糟糕，现在却比一些西方城市还要好，这等于吹中国空气“更香甜”。

为什么报道中国惯用“阴间滤镜”的BBC，也说点公道话了？那还不是 Deepstate通过美国国际开发署等撒狗粮搞的鬼。不过敌人的敌人也许可以成为朋友。棉花絮听到有风声说中国可能会进行服贸反制（服贸是美国对华最大顺差，约265.7亿美元）、禁止美国电影、调查美知识产权获益情况。当然里面大部分都是Deepstate的蛋糕，中国也可能会拿这个作为和Deepstate谈判的筹码。

与此同时，我们还是应该推动RCEP、上合金砖组织发展的同时积极寻求进入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）。中国如果能够与除美国之外的国家和地区继续降低关税，让货物贸易产品享受零关税政策将有利于中国。

当然我觉得特朗普政府目前最有恃无恐的就是美国对其他国家的大幅逆差，特别是对中国。当然对于我们中国而言，最重要的确实是做好我们自己，我们应该抓住这个时机，尽量拉拢更多的盟友，招揽更多的在美国的人才，继续走科技创新的道路，继续走广大人民谋福祉的道路。

棉花絮在这个时刻只希望国人当自强，风险也往往预示着机遇，我们或许能够在风雨后见到彩虹。特朗普归更到底只是善变的商人，商人往往被暂时的眼前利益所蒙蔽，而无法看的更高更远，希望中国能看的更高更远，大家一起加油吧，为了自己为了中国挺起胸膛，团结一心，棉花絮相信胜利属于中国。