特斯拉第一个增长周期结束，马斯克这回真急了丨深度

文丨顾小白  编辑丨百进

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为5900字）

【正经社“汽车淘汰赛”观察之四】

特斯拉的第一个增长周期看来真的要结束了：继2021年11月股价触及历史高点414.497美元/股（前复权，下同）后震荡下跌至今，2024年一季度销量、营收和净利润又出现了明显下滑。

从历史高点至今，特斯拉的市值已从1.3万亿美元跌到了0.50万亿美元上下，约8000亿美元蒸发，跌幅高达60%。Wind数据显示，2024年1月2日至4月24日，美股“七巨头”中，仅特斯拉和苹果的股价呈下跌趋势，而特斯拉累计下跌34.74%，跌幅是苹果跌幅（10.14%）的3倍多，总市值蒸发约3000亿美元。

股价的下跌一定程度上反映了特斯拉业绩的下滑。

根据4月初特斯拉官方公布的数据，2014年一季度，特斯拉全球只交付了38.7万辆汽车，同比减少8.5%，不仅是自2020年二季度以来首次出现同比下降，而且是2022年四季度以来首次跌破了40万辆。

交付量的下降直接反映到了营收上。根据北京时间4月24日凌晨特斯拉发布的一季度财报，2024年一季度特斯拉营收同比下降约9%，创下2012年以来的最大降幅，环比降幅更是超过15%，只录得213.01亿美元，不及市场预期的223.4亿美元。营业利润率持续下滑，从两年前的19.2%大幅下滑至5.5%。虽然毛利率只比上一年一季度的19.3%下降1.7个百分点、比上一年四季度的17.6%下降0.2个百分点，高于分析师们预测的16.5%，但是净利率同比下降了55%，只录得11.29亿美元，不及市场预期的15.3亿美元。

股价的持续下跌和经营业绩的下滑，明显让马斯克感到了压力。一季度财报电话会上，他宣布了三条重要消息：

一是原定2025年下半年才投产的价格更便宜的新车型可能会提前到2025年年初甚至2024年年底亮相。

二是继续加强人工智能（AI）训练，扩大纯AI自动驾驶技术应用。

三是推出专用机器人出租车（Robotaxi，又被称为Cybercab）业务，2024年8月就可以官宣亮相。

这给股市注入了一针强心剂。当天，特斯拉的股价大涨12%。

问题是，马斯克的这“三板斧”，真的能让特斯拉重新回到增长的轨道上来吗？

正经社分析师注意到，4月28日，马斯克突然访华期间，中国汽车工业协会、国家计算机网络应急技术处理协调中心宣布，特斯拉通过国家汽车数据安全4项全部要求。

当日晚间，特斯拉发文称，将继续在中国深耕，在人工智能、电动车、储能等领域与行业共同发展，加速清洁能源与自动驾驶技术落地，把美好愿景变成现实。

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业绩股价遭“双杀”

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