债务天花板的困局

美国国债顶住31.4万亿美元的“天花板”已经有段时间了，耶伦老太太不止一次地警告，如果再不增发新债，美国就有债务违约的风险。

这还真不是危言耸听。美国的国家债务早就跨过了良性循环的临界点。从理论上说，一国公共债务如果占到GDP的100%，假定税收增长和经济增长同步，如果经济增长率达不到国债利息率，就意味着该国财政状况陷入恶性循环的状态。2019年，美国的国债占GDP的比重首超100%，达到110%，上一次超过100%还是在1946年，那时也不过106%。

如今美国国债占GDP的比重超过130%，联邦基准利率达到4.5%～4.75区间，而按照IMF的统计，2022年美国的经济增长率仅为1.6%，预计2023年将降至1%。显然，仅靠财政收入的增长都不足以支付利息支付的增长。财政赤字只能越来越大。

美国现在沦落到拆东墙，补西墙，借新债还旧债的地步，即使一时打破债务天花板，照样还是窟窿越来越大，不打破天花板，就是直接躺平当老赖了。

那么，第一个赖债的对象会是谁呢？