大A葫芦娃不能没有爷爷
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推广费不是拖累，是葫芦娃续命的灵丹妙药。
作者： 魔鬼斯基 微信公众号：老斯基财经
在蛇年到来之际，大A有一支股票亲自给咱们演示了一把什么叫——
玄学炒股。
这支股票在2024年11月26日-12月4日的7个交易日里，7次涨停。第8天，曲线立马开始逆转。
而早在这之前，已经有人预判了它的走向，因为它的股票名字叫“葫芦娃（605199.SH）”。
葫芦娃只有7个，所以只能涨7天。
葫芦娃之所以涨，大伙认为是蹭了“生肖蛇”的概念，要知道《葫芦兄弟》里葫芦娃大战的可是——
蛇精。
这个结果让大伙不得不服，咱们的炒股果然已经超出了经济学的范畴，直接触及了玄学的领域。
只不过动画片里葫芦娃大战蛇精的这一身本事，没能保护大A里的葫芦娃。
马上快过完4月了，但葫芦娃还没搞定自己家一年一度的年报。
临门一脚的时候，还换了签字会计师。被换掉的这位签字会计师叫郑胜家，入行时间比较短。
他的注册会计师执业时间、开始从事上市公司审计时间、加入事务所的时间都是在——
2023年。
郑会计师所在的事务所是立信会计师事务所，这家事务所刚刚在2024年11月以137万的价格接手了葫芦娃的审计工作。
在这之前，给葫芦娃审计的是安永华明，四大所之一。他们当时接手的价格是222.6万。
立信所为了接手葫芦娃，看来是诚心诚意打了骨折的。
没想到的是，立信所才接手没多久，葫芦娃就被海南有关部门在现场检查中抓住了把柄：
葫芦娃药业2023年年度报告中营业收入、利润等财务信息披露不准确。
虽然是2023年的锅，估计也给了新接手审计的立信所一个小小的震撼。
也不知道两件事之间有没有联系，反正新换的签字会计师刘泽波资历老多了，1994年就开始从事上市公司审计。
4月22日，葫芦娃预警了自家2024年的财务数据：
预计2024年扣非净利润亏损3个亿到3.3个亿之间。
和一部分上市公司一样，葫芦娃一口气亏完了IPO四年以来的扣非净利润。
有时候，斯基真替这些上市公司打抱不平。
不知好歹的股民们掏了几万块钱，就天天追在上市公司后面问，公司创造了什么价值？
斯基说，咱们能不能摸着良心扪心自问：
咱们又给上市公司创造了啥价值？
这些公司没进大A之前，至少能正正经经、踏踏实实一年挣上几千万，为什么摊上咱们这些小股东以后，日子过得一年不如一年？
斯基打算带头反思一下，一定是咱们拖累了上市公司进步的步伐。
就拿葫芦娃来说吧，IPO之前，人家在2017年的营收是6.55亿，大概只有2023年的三分之一。
然而当年的扣非净利润达到了7800万，2023年也不到8200万。
当然了，葫芦娃是一家医药行业的上市公司，业绩受两票制的影响。“两票制”解释一下就是：
药品从药厂卖到一级经销商开一次发票，经销商卖到医院再开一次发票。
以“两票”替代以前常见的七票、八票，减少流通环节的层层盘剥。
两票制以前，推广费用由传统经销商出；两票制以后，这笔费用就由药厂出了，也就意味着药厂要抬高出厂价。
出厂价抬一抬，营收跟着涨上去了。
从这个角度看，葫芦娃在2017年-2023年之间的挣钱能力应该也不算退步，只能说是原地踏步。
但2024年这个业绩状况，只能说是滑铁卢了。
其实上市这几年，葫芦娃的管理层也算比较厚道了，不像一些上市公司动不动就给自己发几个小目标。
他们家高管薪酬加起来也不到700万，也没有什么股权激励。
付起推广费什么的倒是很阔绰，一年营收的三分之一都用来支出销售费用了。
2023年6.38亿的销售费用，已经接近于2017年全年的营收了。
在这方面，葫芦娃对服务商也没有那么挑剔，甚至可以说非常友好。
有一家叫湖南泽千家健康科技有限公司的公司，2019年10月成立，2020年1月就成为了葫芦娃的服务商。
合作当年，公司就以688.88万元的推广费，跻身葫芦娃前五大推广商之列。
这一合作就是4年，推广费加起来将近有3000万，遗憾的是这么优质的公司在2023年11月就注销了。
这家公司的老板胡其兵还有一家公司，公司名叫“湖南堃旺健康科技有限公司”，2023年也拿下了近500万的推广费。
不过这家公司在2023年11月同一天注销。
2020年，杭州韬靓企业管理有限公司、杭州煜宇商务信息咨询有限公司也分别以860.19万、968.73万的金额替葫芦娃推广。
巧合的是，这两家公司都是在2018年12月成立，2021年7月注销。
这些公司规模都不算大，注册资金都在一两百万左右，开两年说不定就给注销了。
有一种令斯基嫉妒的该死的松弛感。
这类公司估计也不像咱们，当乙方当得那么卑躬屈膝与唯唯诺诺。
毕竟人家负责学术会议、医疗终端及配送商的开发维护。
手里没几把刷子，谁撬得动这些资源？
说不定人家有的是给甲方当爷爷的姿态与底气。
倒是葫芦娃，没了这些爷爷在中间帮着砸推广费，以后直接跟集采battle，日子可能更不好说了。
毕竟砸推广费，比搞研发简单多了。
