高盛：特朗普就职以来美国移民人数下降了多少？

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美国的移民政策在2025年前两个月明显收紧。这导致人道主义移民和其他移民（即未获得签证或绿卡的移民）的折年人数从140万人降至20万人。虽然驱逐出境人数与以往的趋势基本一致，但流入人口的减少隐含月度折年净移民人数从12月份的170万人降至2月份的70万人。

移民政策的收紧对已身在美国的移民工人有着更为复杂的影响。美国非农就业报告家庭调查中的个人层面数据显示，近期移民的劳动力参与率基本保持不变，失业率略有下降，2月份移民的整体求职率小幅回升。不过，2025年前两个月参与家庭调查的移民数量小幅下降，这表明正在开展的移民打击行动可能让一些移民工人不敢响应政府调查。倘若这些不敢响应调查的移民工人也害怕去上班，那么其失业情况就不会被纳入官方统计数据中。

鉴于移民人数下降的速度快于预期，我们现预计2025年美国净移民人数为50万人（此前预测为75万人），尽管我们认为该预测存在相当大的不确定性。我们预计，到2025年底每月新增劳动力人口中的移民将再减少4万人并略低于疫情前的正常水平。综合其他因素看，这意味着到2025年底美国非农就业增长的“增减平衡点”应会从3月份的每月13万人降至8万人。与疫情前每年约100万人的净移民人数相比，我们调整后的净移民人数预测现隐着移民因素将对潜在GDP增速产生0.1个百分点的更大拖累（而此前为0.05个百分点）。